A fines de febrero, el Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual (Indecopi) informó
que había recibido una solicitud de Telefónica del Perú para iniciar el
procedimiento de concurso ordinario. En otras palabras, la compañía
busca reestructurarse porque su situación financiera se ha vuelto tan
insostenible que no tiene capacidad para pagar sus deudas.
El estado peruano es uno de los principales acreedores. La deuda
tributaria de Telefónica del Perú asciende a S/3.200 millones, monto que
se encuentra en litigio, según la Superintendencia Nacional de Aduanas y
de Administración Tributaria (Sunat). La compañía la judicializó cuando
ya había sido confirmada por el Tribunal Fiscal.
Telefónica del Perú se ha negado, por más de dos décadas, a pagar el impuesto a la renta de 2000 y 2001. En ese contexto, OjoPúblico
identificó que, entre 2015 y 2024, la filial de Perú le ha pagado más
de S/1.000 millones (alrededor de USD 273 millones) a su matriz en
España por uso de marca.
Al analizar los estados financieros auditados de Telefónica del Perú
de los últimos 10 años, este medio detectó tres conceptos en los que la
compañía gasta y que benefician a su empresa matriz y otras del grupo
español.
Dentro de los gastos operativos de la empresa hay una categoría
referida a gastos generales, de administración y ventas. El desagregado
del mismo detalla que la compañía de telecomunicaciones paga honorarios
de uso de marca y por transferencia de capacidad de gestión a Telefónica
S.A., su matriz en España.
Entre 2015 y 2024, pagó más de S/1.153 millones por ambos conceptos.
De acuerdo a los estados financieros, el pago por uso de marca equivale
al 1,6% de los ingresos mensuales de Telefónica del Perú, excluyendo las
operaciones con empresas relacionadas al grupo. Solo por este último
ítem pagó S/1.086 millones.
Cesar Antunez Irgoin, economista especializado en Finanzas, considera
que, para Telefónica del Perú, hubiera sido conveniente renegociar el
porcentaje de ese pago o lanzar otra marca para reducirlo, sobre todo
desde 2017, cuando sus ingresos empezaron a caer.
Uno de los motivos por los que Telefónica del Perú mantiene este
gasto, agrega, podría estar relacionado a un menor pago de impuesto a la
renta. “[Creo que es] una estrategia que ellos también tienen. Si yo
paso mayor gasto, voy a pagar menor impuesto a la renta”, refiere.
Telefónica del Perú también reporta contratos por transferencia de capacidad de gestión. Es decir, le paga a su matriz por el knowhow, como se conoce en el lenguaje corporativo al conocimiento de la compañía sobre el manejo del negocio.
La Coordinadora Sindical de Telefónicos considera que los más de
S/1.000 millones pagados por ambos conceptos son una 'cifra
exorbitante'”.
En 2015, el pago era para Telefónica Internacional. Entre 2016 y
2021, fue para Telefónica Latinoamérica Holding y, de 2021 a 2024, se
dirigió a Telefónica Hispanoamérica. En total, durante la última década,
ha cancelado más de S/153,2 millones por este concepto.
Para Walter Diaz de la Vega Castillo, vocero de la Coordinadora
Sindical de Telefónicos —que agrupa a cuatro sindicatos de trabajadores
de Telefónica del Perú—, los más de S/1.000 millones pagados por ambos
conceptos implican una “cifra exorbitante”, con la que se pudo “mejorar
las redes [móviles y de fibra óptica] y la calidad del servicio”.
Entre los gastos que ha mantenido la empresa para sostener sus
operaciones también figuran pagos por servicios obtenidos de otras
empresas del grupo. Este concepto está especificado en los estados
financieros como “transacciones con entidades relacionadas”.
En la última década, ha gastado más de S/6.152 millones en servicios,
como ciberseguridad, enlaces de Internet y fibra óptica, conectividad y
servicios de fibra, entre otros. Telefónica del Perú también ha
realizado servicios de ciberseguridad y tráfico rural a sus
relacionadas. Sin embargo, la retribución en el mismo periodo es
significativamente menor: S/922 millones.
El más reciente análisis
del desempeño financiero de las principales operadoras del país,
publicado por el Organismo Supervisor de Inversión Privada en
Telecomunicaciones (Osiptel), revela que, de enero a setiembre de 2024,
la rentabilidad operativa del sector se situó en 23,2%, casi un punto
porcentual más que lo registrado en el mismo periodo de 2023.
Sin embargo, esta mejora estuvo asociada a los niveles de rentabilidad que experimentaron Claro y Entel,
“gracias a sus mayores ingresos y al control de sus gastos operativos”.
Telefónica del Perú, en cambio, disminuyó su ebitda —el beneficio que
obtiene una empresa antes de restar impuestos y otros gastos— a 9,5%, por la reducción de sus ingresos y el incremento de sus gastos operativos.
“¿Por qué ellos tienen costos más altos que Claro y Entel? Porque
Telefónica terceriza todo. Ellos no hacen nada”, explica Felipe Reyes
Vivanco, consultor en telecomunicaciones y representante del Colegio de
Ingenieros del Perú.
Reyes Vivanco precisa que, aunque tercerizar operaciones es una
práctica usual en el sector, el problema con Telefónica del Perú surge
porque no hay mecanismos transparentes a la hora de elegir a estas
empresas. “[Telefónica del Perú] no hace un concurso, [las empresas] que
contrata son amigas del grupo. Es decir, [es manejada] por gente
relacionada a los funcionarios de España. Hay una puerta giratoria”,
sostiene.
Telefónica del Perú afirma que pagos por el uso de marca y por transferencia de capacidad de gestión le genera 'beneficios'".
A ello se suma la compra de materiales de mala calidad, que generan
mayores costos, según Reyes Vivanco. “Cada vez se compran materiales más
baratos con poca vida útil, [estos] generan averías, entonces tienen
que cambiarse y volverse a comprar, incluso más barato de lo que salió.
Es un círculo vicioso”.
OjoPúblico consultó a Telefónica del Perú por qué no
buscó disminuir el pago de honorarios por uso de marca y transferencia
de capacidad de gestión. La compañía contestó, por escrito,
que se trata de operaciones habituales entre multinacionales, y que es
una “buena práctica que genera beneficios para las empresas”, además de
asegurar el “mejor talento disponible”.
Respecto a la diferencia entre los gastos e ingresos que obtiene con
empresas relacionadas al grupo, señaló que se trata de información
pública por “servicios reales y verificables”.
Telefónica del Perú en venta
La última semana de febrero, Telefónica S. A. presentó sus resultados financieros al cierre de 2024. Sus ingresos se incrementaron a 41.315 millones de euros, 1,6% más respecto al año anterior.
A pesar de eso, registró pérdidas netas por 49 millones de euros
debido al deterioro de activos que superó los 2.000 millones de euros,
sobre todo en América Latina, distribuidos de la siguiente manera:
Argentina (1.274 millones), Chile (397 millones), Telefónica Tech de
España (243 millones) y Perú (108 millones).
Frente a estos números, el presidente ejecutivo de la compañía
española desde enero, Marc Murtra, dijo que sus mercados clave son
España, Brasil, Alemania y Reino Unido. Así, una vez más, se reafirma la
estrategia de la empresa—que data de 2019, como lo reportó BBC— de retirar sus inversiones en América Latina con excepción de Brasil.
Pese a que, el 3 de marzo, los directivos de Telefónica del Perú le
aseguraron al Osiptel que el proceso concursal ordinario solicitado a
Indecopi atiende a una “situación temporal de crisis de liquidez”, y que
este proceso —de ser aprobado— le permitirá continuar con sus
inversiones en infraestructura y expansión de redes, las acciones desde
su casa matriz brindan otro mensaje.
Objetivo. Este año, Marc Murtra, el
nuevo presidente de ejecutivo de Telefónica, reafirmó que los mercados
clave para sus operaciones son España, Brasil, Alemania y Reino Unido.
Foto: Telefónica
Solo tres días después de la reunión entre los directivos de Telefónica con funcionarios del Osiptel, El Confidencial informó
que la matriz española había contratado a la compañía de asesoría
financiera Rothschild para que le ayude a vender su filial en Lima.
“El mandato de Rothschild es negociar una solución pactada con los
acreedores y, al mismo tiempo, encontrar un comprador que se quede con
esta subsidiaria. Un comprador que podrían (SIC) ser los mismos fondos
de pensiones y de inversión, la mayoría de ellos estadounidenses, si el
acuerdo final consiste en un canje de deuda por capital”, reportó el
medio español.
Horas más tarde, a través de un hecho de importancia, Telefónica del
Perú confirmó esta información. “Nuestro accionista de control ha puesto
en nuestro conocimiento que cuenta con el asesoramiento de Rothschild
& Co para valorar distintas alternativas para su activo en Perú”,
señala el documento.
Este 2025, la matriz española ha logrado concretar la venta de
Telefónica Argentina por 1.189 millones de euros al Grupo Telecom. El
gobierno argentino está analizando que la operación no configure un monopolio.
En Colombia, la situación es similar. En julio de 2024, se anunció la
venta de esta filial al Grupo Millicom por casi 400 millones de euros y,
este año, Telefónica ha solicitado al regulador que analice la
transacción.
El camino hacia la reestructuración
Telefónica del Perú ha registrado pérdidas por ocho años
consecutivos. En 2024, sufrió la caída más profunda: S/3.391 millones.
Sus ingresos también bajaron en la última década. Pasaron de S/9.572
millones, en 2015, a S/6.020 millones, al cierre de 2024.
En esa línea, la compañía ha ido perdiendo su participación en el
mercado, de acuerdo al Osiptel. Respecto al servicio móvil, su presencia
cayó de 52,1%, en 2015, a 26,6% al cierre del año pasado. En ese
periodo, fue la empresa que más líneas móviles perdió: 2,7 millones de
portaciones numéricas. Sobre el Internet fijo, su presencia pasó de
80,8% a 33%.
Al declive de sus operaciones se suma las deudas que mantiene. Ante
Sunat, el monto asciende a S/2.337 millones. Por la emisión
internacional de bonos pendientes de pago son S/1.724 millones, y por la
emisión local de bonos corporativos pendientes de pago son S/576
millones, según reportó la empresa al Osiptel.
Además, mantiene deudas con Telefónica Hispanoamérica S. A., empresa
del grupo español que integra a las filiales de Latinoamérica. La
primera es por préstamos de S/2.300 millones, de 2024 —según Fitch
Rating más del 90% de este monto fue capitalizado—, mientras que este
año le prestó S/1.500 millones.
Así, el 14 de febrero pasado, Telefónica del Perú anunció que su
directorio había decidido solicitar ante el Indecopi acogerse al
procedimiento concursal ordinario, “después de evaluar diferentes
alternativas disponibles para asegurar la estabilidad financiera” de la
compañía.
Este mecanismo le permitirá reestructurar o liquidar la compañía en
un ambiente donde se proteja su patrimonio. Es decir, de aprobarse, la
autorizará a congelar el pago de sus deudas, incluidas las que tiene con
el Estado peruano.
En los días siguientes a la presentación de la solicitud ante el
Indecopi, tres clasificadoras de riesgo le bajaron la nota crediticia a
filial peruana: Moody’s Local, Apoyo & Asociados y Fitch Ratings.
Estas refirieron que, entre los motivos principales para tomar esa
decisión, se encuentra la solicitud de procedimiento concursal ordinario
(PCO) y la manifiesta imposibilidad de Telefónica del Perú para hacer
frente al vencimiento de un pago por S/629 millones respecto a un bono
internacional.
Desde la perspectiva de Moody’s Local, Telefónica del Perú “no es un activo estratégico” para su matriz en España, por lo que hay incertidumbre respecto a cómo afrontará los próximos vencimientos de deudas.
Leny Calderón Arévalo, secretaria técnica de la Comisión de Procedimientos Concursales del Indecopi, explicó
en el Congreso que el objetivo de este proceso es que las empresas
viables tengan una “segunda oportunidad” para continuar operando a
través de la reestructuración.
Aunque también está el escenario en que no pueda seguir en el
mercado, el procedimiento le permitirá salir a través de la liquidación.
Es decir, de la venta de su patrimonio. “La continuación o no de las
empresas en el mercado depende, exclusivamente, de la junta de
acreedores de las empresas deudoras”, precisó la funcionaria.
Si bien los acreedores también pueden solicitar el proceso concursal
ordinario, Telefónica del Perú —como deudor— dio el primer paso. Para
que su pedido sea aprobado, debe estar en alguno de estos dos
escenarios: que más de un tercio de sus obligaciones se encuentren
vencidas por un período mayor a 30 días, o que tenga pérdidas acumuladas
superiores al tercio del capital social pagado.
Por su parte, el Indecopi tiene 90 días hábiles para evaluar y
confirmar que la empresa encaja en alguno de los dos supuestos. Para
ello, Telefónica del Perú debe haber enviado una serie de documentos:
planilla, estados financieros, estados contables, relación detallada de
sus deudas y de sus bienes muebles e inmuebles, entre otros, según la normativa vigente.
De acuerdo a fuentes del sector, el Indecopi está en capacidad de
responder a la solicitud entre mayo y junio. Dos factores deberían
influir en priorizar la solicitud: se trata de una empresa que brinda un
servicio público y la dilación impactaría, de forma negativa, tanto en
la compañía como en sus acreedores.
Cuando Indecopi tenga una decisión, deberá publicarla en el Boletín
Concursal. Si se declara la situación de concurso —el escenario más
probable—, surtirá tres efectos: los acreedores tendrán hasta 30 días
hábiles para acreditar las deudas ante la entidad, se protegerá el
patrimonio del deudor de cualquier embargo, proceso judicial, coactivo,
arbitral, y se suspenderán las obligaciones de pago generadas hasta esa
fecha.
Descenso. Aunque Telefónica del
Perú (Movistar) podrá seguir brindando sus servicios durante el proceso
concursal, las cifras indican que sigue perdiendo participación en el
mercado.
Foto: OjoPúblico / Jackeline Cárdenas I.
El Indecopi deberá determinar si existe la deuda presentada por cada
acreedor y emitirá resoluciones con esa información. Todo ello permitirá
la instalación de una junta de acreedores, quienes —luego de elegir a
sus autoridades— decidirán el destino de la empresa: reestructurarla
(continuar operando mientras ajusta sus finanzas para pagar sus deudas) o
liquidarla (distribución del patrimonio entre los acreedores).
En los días previos a que se conozca las intenciones de Telefónica de
vender su filial peruana, Rafael Muente Schwarz, presidente del
directorio del Osiptel, señaló
en la comisión de Defensa del Consumidor del Legislativo que, “por
lógica, Telefónica perdería más en un escenario de liquidación, (...)
antes de eso seguramente venderían a un precio que le resulte
razonable”, auguró.
Para los trabajadores de la Coordinadora Sindical de Telefónicos, el
escenario más favorable es que la empresa continúe sus operaciones en el
país bajo una administración diferente, porque la actual es la que la
llevó a la crisis.
“No puede ser que una empresa como Telefónica, que estuvo en
monopolio más de 10 años, [ahora] diga que está en situación de
insolvencia. Como sindicato, consideramos que la administración debe ser
materia de debate nacional, y que tenga una nueva administración, que
vele por un mejor servicio al cliente y que, quizás, sea mixta [con
participación del privado y del Estado]”, refirió Díaz de la Vega.
